Phân tích tiền tệ ngày 04/09

Báo cáo việc làm Mỹ (US Payroll) giúp đẩy đồng USD lên đỉnh cao mới?

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ (Non-farm Payrolls) sẽ công bố vào ngày thứ 6 cuối tuần này nhưng sau sự biến động mạnh của thị trường tiền tệ ngày hôm qua thì NFPs có thể không còn tác động lớn đối với hầu hết nhà đầu tư. Đồng USD tạo đỉnh mới so với hầu hết các đồng tiền quan trọng như đồng EURO, đồng Bảng (GBP), đồng Yên ( JPY) và đồng Thụy Sĩ ( CHF). Những thông tin quan trọng của nền kinh tế Mỹ ngày càng tốt hơn đã tác động làm đồng USD mạnh lên nhưng nguyên nhân chính của sự giảm mạnh hôm qua đến từ quyết định cắt giảm lãi suất của ECB và chương trình mua lại ABS đã tác động lên các đồng tiền Châu Âu.
Nhìn lại nền kinh tế Mỹ thì FEB đang cho thấy họ đang chuyển sang giai đoạn cuối của  các gói tài trợ kích thích trong tháng tới và bước tiếp theo có thể là hành động nâng lãi suất. Sự biến động nhẹ của cán cân thương mại (Trade balance) và sự tăng trưởng ấn tượng từ khu vực dịch vụ đã củng cố niềm tin của ngân hàng trung ương vào việc thu hồi các gói kích thích kinh tế. Với báo cáo việc làm sắp công bố đâu đó trong khoảng 175-250 K và tốt nhất là trên 200K vì đây thường là mức giữ cho chính sách tiền tệ của FEB không thay đổi. Nói một cách khác, trong ngày hôm nay có nhiều cơ hội cho đồng USD sẽ tiếp tục mạnh lên nếu việc làm vẫn tiếp tục tăng trưởng tốt ( >150K) và các yếu tố vĩ mô của kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục được củng cố. Thực tế thì trong phát biểu mới nhất của các quan chức Mỹ đã ám chỉ tăng trưởng việc làm lớn hơn mức 230 K so với tháng trước và nếu điểu đó xảy ra thì sẽ tiếp tục tạo động lực cho đồng USD tiếp tục tăng trưởng so với EUR,GBP cũng như JPY.
Với các chỉ số trong thị trường lao động tháng qua là rất tốt cho báo cáo việc làm như báo cáo lao động khu vực dịch vụ, tỉ lệ sa thải giảm cũng như niềm tin tiêu dùng đạt mức cao nhất trong 6 năm qua. Một số yếu tố tiêu cực như IMS report nhưng không đáng kể và các công ty vẫn đóng góp hơn 200k việc làm cho báo cáo tháng trước. Ngoài ra chúng ta cũng nên để mắt tới báo cáo tỉ lệ thất nghiệp cũng như thu nhập trung bình theo giờ tuy nhiên khó có thể có sự đe dọa đến xu thế của đồng USD từ các báo cáo này.

Các yếu tố tích cực lên báo cáo việc làm:
1. ISM Non-Manufacturing Employment Component tăng lên 57.1 từ mức 56
2. Trợ cấp thất nghiệp  giảm còn 2.46 million từ 2.55 million
3. Challenger Grey & Christmas reports tỉ lệ sa thải giảm 20.7%
4. University of Michigan Consumer Confidence Index tăng lên 82.5 từ 81.8
5. Niềm tin tiêu dùng đạt mức cao nhất trong 6 năm tăng lên  92.4 từ mức 90.30
Các yếu tố tiêu cực lên báo cáo việc làm:
1. ADP reports 204k rise in payrolls, down from 212k
2. ISM Manufacturing Employment Component Drops to 58.1 from 58.2
3. Jobless Claims 4 Week Moving Average Rises to 302k from 293k

Đồng EUR giảm mạnh sau quyết định từ ECB.

Các hành động của ECB đã kéo đồng EUR xuống mức thấp nhất so với đồng USD kể từ 07/2013. Quyết định cắt giảm lãi suất xuống 0.5% kéo EUR/USD xuống dưới mức 1.31 và tiếp theo chương trình mua lại ABS kéo xuống dưới mức 1.30. Mức hỗ trợ tiếp theo của EUR/USD ở mức 1.275. Với bối cảnh trái ngược của chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Châu Âu cho thấy đồng EUR có thể tiếp tục trượt sâu và mốc 1.25 là hoàn toàn có thể xảy ra. Với các hành động trên ECB đã cho thấy rõ một thông điệp không chỉ là sự lo lắng về lạm phát và tăng trưởng mà họ cảm thấy rằng họ không thể đủ khả năng để chờ đợi cho đến khi các khoản vay 4 năm mới được tung ra vào cuối tháng này. Nói một cách khác ECB cảm thấy chỉ với TLTRO không thể giúp phục hồi nền kinh tế. Kết quả là  ECB cắt giảm  lãi suất cơ bản 0,05% và tỷ lệ depo đến -0,2%. Thông tin chi tiết về chương trình ABS sẽ được công bố vào tháng tới và dựa trên phát biểu ​​của Mr Draghi, chúng ta có thể mong đợi một gói tài trợ đáng kể. Trong khi  đó việc nới lỏng tiền tệ vẫn còn đang bàn bạc mà bây giờ  đã có một số lượng lớn các kích thích kinh tế  bao gồm cả TLTRO, ABS và cắt giảm lãi suất. ECB sẽ muốn nhìn thấy các biện pháp này được đón nhận như thế nào bởi thị trường và nền kinh tế trước khi xem xét lựa chọn các yếu tố như nới lỏng tiền tệ, đó là thậm chí không khả thi về mặt pháp lý tại thời điểm này.  Điều này sẽ không dừng lại việc cặp EUR / USD sẽ xuống các mức thấp hơn bởi và chúng ta vẫn đang chờ đợi các thông tin chi tiết về chương trình ABS sẽ được công bố trong tháng Mười. Quy mô và phạm vi của chương trình sẽ phản ánh quyết tâm của ECB và  ảnh hưởng đến cặp EUR / USD.

10 lý do để từ biệt đồng EUR:

1. ECB đang "Làm Tất cả những gì có thể" để kích thích nền kinh tế .
2 Gửi thông điệp mạnh bằng 2 nắm đấm - 10bp Tỷ lệ cắt lãi suất và  công bố mua ABS, chi tiết về ABS theo trong tháng 10.
3. Hạ triển vọng tăng trưởng GDP và lạm phát năm 2014, năm 2015.
4 Tín hiệu không cắt giảm lãi suất hơn nữa - Draghi nói lãi suất đã ở mức thấp nhất có thể.
5. Chương trình nới lỏng tiền tệ vẫn còn trên bàn - Hiện tại chưa nhất trí, một số muốn  nhiều hơn nữa, một số muốn ít đi.
6. Chương trình nới lỏng tiền tệ đã được thảo luận tại cuộc họp vừa rồi.
7. ECB mua lại ABS  sẽ có tác động đáng kể về cân đối kế toán .
8  Rủi ro về chính trị (Ukraina)  và cải cách cơ cấu gây rủi ro cho nền kinh tế.
9 Lạm phát thấp phản ánh qua giá năng lượng thấp.
10 Việc cắt giảm lãi suất  khuyến khích chương trình TLTRO ( các gói cho vay )

USD/CAD: 

Ngày mai, hầu hết các nhà đầu tư sẽ tập trung vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ, nhưng điều quan trọng là phải nhớ rằng thứ sáu cũng là một ngày trọng đại đối với đồng Canada. Các báo cáo về thị trường lao động và hoạt động sản xuất  mới nhất được dự kiến ​​công  bố vào ngày mai và có 2 điều quan trọng của các báo cáo sẽ quyết định  USD / CAD  có thề phá vỡ mốc 1.08. Hôm thứ Năm, việc tăng mạnh trong cán cân thương mại của Canada đã tác động củng cố đồng Canada và làm giảm giá cặp USD / CAD. Canada báo cáo  thặng dư thương mại lớn nhất trong 6 năm nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với xe ô tô. Thặng dư thương mại của họ đã tăng lên 2,58 tỷ USD trong tháng  từ mức 1,83 tỷ $  tháng trước. Không bao gồm xe và năng lượng, kim ngạch xuất khẩu vẫn tăng 1% trong tháng đó. Những thông tin này củng cố kinh tế Canada và các ngân hàng tăng triển vọng lạc quan hơn một chút đối với Canada . Rất có thể hoạt động sản xuất cũng tăng nhanh trong tháng Tám sau việc tăng trưởng việc làm chậm hơn dự kiến​​ trong tháng 7. USD / CAD hầu như luôn luôn có một phản ứng chậm với báo cáo việc làm . Mặc dù Mỹ và Canada sẽ công bố chỉ số thị trường lao động cùng một lúc, cặp tiền tệ nói chung sẽ phản ứng đầu tiên báo cáo của Mỹ và khoảng 5 đến 20 phút sau đó báo cáo của Canada. Đồng đô la Úc cũng tiếp tục tăng trong ngày hôm nay do báo cáo  thương mại tốt hơn. Trong khi tăng trưởng doanh số bán lẻ giảm xuống 0,4% từ 0,6% trong tháng Bảy, thâm hụt thương mại thu hẹp xuống còn 1.349 tỷ -A USD từ 1,56 tỷ-A $. Đồng đô la New Zealand vẫn chịu áp lực một phần do sự sụt giảm giá nhà.

Đồng Bảng giảm đến mức thấp nhất trong 6 tháng: 
Đồng Bảng ở mức thấp nhất trong 6 tháng so với đồng đô la Mỹ do ảnh hưởng từ sự suy yếu của đồng Eur. Tất cả các đồng tiền chính của châu Âu đều yếu hơn  do các nhà đầu tư giải thích nới lỏng ECB là một nhu cầu để giữ cho chính sách tiền tệ kích cầu trong các phần khác của khu vực. Theo dự kiến, Ngân hàng Anh sẽ giữ lãi suất và giá trị của chương trình nới lỏng định lượng  không thay đổi. Tác động đối với đồng bảng Anh chỉ là danh nghĩa nhưng mối quan tâm hiện nay là nới lỏng định ECB sẽ không khuyến khích các ngân hàng Anh tăng lãi suất sớm nhất là với giao dịch EUR / GBP gần mức đáy 6 năm. Sau khi giảm xuống dưới 1,64, mức hỗ trợ tiếp theo của cặp GBP / USD là 1.62, một khu vực mà đã 1 lần bị phá vỡ từ cuối năm ngoái. Những lo ngại về độc lập của Scotland tiếp tục đè nặng lên đồng tiền và không có báo cáo kinh tế quan trọng dự kiến công bố tuần này, đồng bảng Anh sẽ rất có thể vẫn còn chịu áp lực. Hai sự kiện lớn tiếp theo cho đồng bảng Anh sẽ là biên bản cuộc họp ngày hôm nay được dự kiến ​​phát hành vào ngày 17 và trưng cầu dân ý Scotland vào ngày 18 tháng 9.

JPY: Niềm tin vào nền kinh tế 
Có rất ít sự biến động của Yên Nhật hôm nay do không có tin tức gì từ  Nhật Bản. Đồng yên giao dịch thấp hơn so với hầu hết các loại tiền tệ chính trừ đồng euro, đồng bảng Anh và Franc Thụy Sĩ. Tiền tệ châu Âu đã ảnh hưởng nặng nề bởi những thay đổi hiện nay của ECB đã kéo EUR / JPY và CHF / JPY giảm mạnh. Theo dự kiến, Ngân hàng Nhật Bản tiếp chính sách tiền tệ không thay đổi đêm qua và bất chấp sự suy giảm gần đây trong dữ liệu của Nhật Bản, Mr Kuroda vẫn tự tin rằng  kinh tế của Nhật Bản tiếp tục "vượt quá tiềm năng" và đang hồi phục vừa phải. ". Ngay cả khi ông bày tỏ quan ngại về sản xuất công nghiệp và đầu tư nhà ở, ông tin rằng chi tiêu tiêu dùng vẫn còn biến động và rủi ro cao hơn nếu chính phủ không tiến hành tăng thuế bán hàng tiếp theo. Không lo ngại nhiều về đà giảm gần đây trong nền kinh tế , BoJ cho biết ngân hàng trung ương là không vội vàng để tăng kích thích kinh tế. Trong thời gian này, họ vẫn thấy thoải mái với mức hiện nay của chính sách tiền tệ.